【黃河啤酒官方網站】國泰君安發布研究報告稱，預計啤酒板塊估值或觸底反彈，目前股價充分反映對景氣高基數及盈利調整的預期。啤酒板塊是穿越經濟周期的重要品類，來自于其良好的競爭格局及地緣差異、產品創新的基因及品類延展性，疊加強大的現金流及運營改善空間。

國泰君安主要觀點如下：春節各地餐飲渠道動銷順暢，2024年景氣或逐季改善。根據統計局數據，2023年啤酒行業產量+0.3%，預計2024年1月主要龍頭積極備貨預計整體實現出貨口徑正增長，春節前期及春節期間各地餐飲渠道動銷順暢，下沉市場表現更優。展望2024年，預計1)銷量：2024年行業龍頭平均銷量持平上下，考慮到高基數效應，預計2024年4月以后景氣增速逐步企穩;2)結構：預計2024年主要啤酒龍頭仍將實現噸價提升。

風險提示：成本波動，天氣因素。